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潘红波、余明桂:支持之手、掠夺之手与异地并购
时间:2012-06-12  阅读:

【摘要】已有研究表明,在转型经济国家,政府在国有企业中扮演着两种角色:一种是出于父爱主义或政治庇护而形成的支持之手;而另一种是出于政策性负担或政治晋升目标而形成的掠夺之手。本文以中国上市公司的异地并购为样本,对上述两种政府角色进行了实证检验。结果发现,地方国企异地并购的概率显著低于民营企业。进一步的检验发现,地方国企异地并购的绩效显著低于同地并购,而且异地并购后地方国企的实际所得税税率会显著增加。本文的研究结果支持政府支持之手的观点。本文的研究结果意味着,政府对国有企业的支持效应会阻碍民营企业的资源获取,进而扭曲资源配置效率,并最终阻碍经济增长。
【关键词】异地并购;并购绩效;所得税;支持之手;掠夺之手
(原文刊于《经济研究》2011年09期)